◇모건스탠리딘위터=이코노미스트들은 미국의 정보기술(IT)지출에 대한 경착륙 가능성으로 인해
2001년 아시아의 GDP 성장률을 6.4%에서 5.9%로 하향 조정했다. 아시아 국가 중 한국과 대만이 가장
큰 타격을 입을 것으로 예상했다. 반면 아시아태평양지역 담당 애널리스트는 한국주식시장이 반도체
위험 금융시스템 위험 글로벌 경제의 둔화위험 이익위험(earning risk)유동성위험(경상수지)등이 모
두 가격에 반영되어 있다며 비중확대의견을 제시했다. 한국기업 중 통신부분에 대해 비중중립에서
확대로 상향조정하면서 SK텔레콤 한국통신 국민은행 주택은행 한국전력을 추천했다.

◇UBS워버그=주식시장의 상승세가 지속적으로 이어갈 것이라고 판단하기에는 아직 시기상조라고
밝혔다. 주가를 상승세로 이끌 재료가 있을 것인지에 대해 의문을 표명했다. 아직 잠재된 부정적 요
인들이 많이 남아있고 2001년 1분기 GDP성장률은 매우 실망스러울 수도 있다고 지적했다.
2001년 한국주식시장은 저평가된 가치보다는 구조개혁과 자산매각의 속도에 따라 움직임이 결정될 것
이다. 주요 자산의 매각과 구조조정 조치와 관련한 두드러진 재료가 있을 때까지 한국주식시장은 약
세시장에서 간헐적인 상승과 하락이 반복될 것으로 내다봤다.
2001년 종합주가지수는 485∼684 범위에서 움직일 것으로 기대했다. 삼성전자 삼성전기 삼성SDI 포
철 SK텔레콤 국민은행 그리고 대덕전자를 추천했다.

◇ING베어링=세계경제의 연착륙을 전망하고 세계경제는 2001년 3.7%로 성장을 할 것으로 전망했다.
성장둔화는 미국이 5.2%에서 3.6%로 급격히 하락하고 일본은 2.0% 유럽은 3.2%의 성장률을 기록할 것
으로 내다봤다.
2001년 동안 아시아시장이 달러화 기준으로 24%정도의 수익을 가져다 줄 것으로 예상했다. 가장 높
은 수익률을 기록할 것으로 전망되는 국가는 대만과 한국으로 각각 36.3% 36.4%정도의 수익률을 기
록할 것으로 전망했다. 홍콩 중국과 함께 한국에 대해서는 비중확대 의견을 제시하며 2001년 연말
목표지수를 700포인트로 제시했다. 추천종목으로 국민은행 LG화학 삼성SDI 삼성중공업 한국통신 등
을 꼽았다.

◇소시에테제너럴(SG)=2001년말 종합지수(KOSPI) 목표치 범위를 690∼780선으로 제시하고 한국에 대
해 비중확대입장을 유지했다. 한국시장전략에서 펀드멘털 한 요인이 더 이상 악화되지 않을 것으
로 전망한 반면 경제개혁에 대한 진전으로 인해 2001년 2분기부터 상승국면이 기대된다고 전망했
다.
공적자금투입에 따른 금융부분의 구조조정은 시장을 선순환 사이클로 옮기면서 증시는 유동성에 의
한 랠리가 있을 것 같다고 전망했다. 전환시기는 일반의 예상보다 더 빨라질 수도 있을 것이라고 분
석했다. 구조조정에 대한 노조의 반발과 지속되고 있는 현대문제 등 향후 3개월에 걸쳐 기업구조조
정에 험난한 길이 놓여져 있다고 내다봤다. 주택은행 국민은행 삼성전기 S -Oil 세원텔레콤을 추천
했다.

◇메릴린치=2001년 한국주식시장은 경제성장전망 가치(Valuation) 유동성 등 3가지 주요요인이 시장
의 모멘텀에 영향을 미칠 것으로 전망된다. 이러한 요인은 2001년 2분기부터 더 긍정적으로 바뀔 것
으로 전망되고 또한 우호적인 환경을 창출할 것으로 기대했다. 현재 진행되고 있는 경기하락으로 외
국인들이 시장을 이끌어 나가기가 어렵기 때문에 시장의 상승은 현재 금융시스템내에 존재하는 거대
한 유동성의 재배분을 통한 국내요인으로부터 시작될 것으로 점쳤다.
2001년 2분기 이후 경기관련주에 대한 매수를 시작해야 될 것으로 전망되고 그 이전에는 국민은행
주택은행 그리고 한국통신과 SK텔레콤에 대해 긍정적으로 평가했다.
고병수 기자 byng8@naeil.com

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