[글로벌 성장엔진 브릭스(BRICs) 흔들린다 (3) 인도] 고물가에 13차례 금리인상 … 성장세 둔화
지역내일
2011-11-14
지난해 3월 금리인상 시동 … 인플레이션율 둔화됐지만 브릭스 중 최고수준
미 경기침체, 유럽 위기 등 대외변수도 경제 타격 … '고성장신화' 갈림길
인도의 최근 성장세 둔화는 다른 브릭스 국가들과 마찬가지로 고물가와 관련이 깊다. 인도 중앙은행은 브릭스 국가들 중 최고 수준인 물가상승률을 잡기 위해 지난해 3월부터 무려 13번이나 금리를 인상했다. 연 8.5%라는 높은 기준금리는 시중의 유동성을 줄이는 효과를 낳았고, 이는 성장세 둔화 등으로 인도의 뒷목을 잡고 있다. 최근 5년간 연평균 8%대 고성장을 달성했던 인도지만, 지난달 인도중앙은행은 올해 성장률 전망치를 7.6%로 하향조정했다.
세계 2위의 인구대국이자 국내총생산(GDP) 1.4조 달러의 경제대국 인도 경제가 고성장신화를 지속할 수 있느냐의 갈림길에 선 모습이다.
◆기업 투자 위축 = 최근 인도 경제 관련 뉴스에서는 긍정적인 것을 찾기 힘들 정도다. 지난 12일 발표된 9월 산업생산증가율은 1.9%를 기록, 2년래 최저치를 기록했다. 특히 자본재 부문 증가율은 -6.8%를 나타내 가장 큰 타격을 받았다. 이는 기업이 대출비용 상승과 고공행진하는 원자재가격 탓에 자본재 구입계획을 미루게 됐음을 나타내는 것으로 인도 경제를 이끌어왔던 인도 기업들의 투자가 위축되고 있음을 나타낸다.
외국인투자자들의 자금이탈로 인한 증시 하락세도 멈추지 않고 있다. 지난해 1월 1만6000대에서 1년 동안 2만선까지 상승했던 인도 센섹스지수는 올해 9월말 1만6000선으로 하락해 제자리로 돌아왔다.
급기야 국제 신용평가사 무디스는 지난 9일 높은 물가상승률과 유럽위기 등 세계 경제 혼란 등을 이유로 인도 은행권에 대한 신용 등급 전망을 '부정적'으로 하향 조정했다.
지난달 무디스는 인도 최대 상업은행인 인도국립은행(SBI)에 대한 재무건전성등급(BFSR)을 'C-'에서 'D+'로 한 단계 하향조정하기도 했다.
◆금리인상 정책도 한계 = 일련의 부정적인 흐름은 고물가를 잡으려는 인도 정부의 정책과 맞닿아 있다.
인도 경제의 가장 큰 복병인 물가상승률은 하락하고는 있지만 아직 브릭스 국가 중 최고수준이다. 지난달 인도의 소비자물가상승률(CPI)은 음식료 부문의 급격한 물가상승으로 전년 대비 9.8%를 기록중이다. 인도 상무부에 따르면 지난달 22일까지 인도의 농산물 가격이 전년동기대비 12.21% 급등했다. 채소값이 28.9%, 우유값은 11.7%, 소고기와 수산물의 가격은 13.4% 뛰어올랐다. 브라질의 물가상승률이 지난달 7.2%, 러시아는 8.2%, 중국은 6.2%를 각각 기록했던 것을 고려하면 인도의 물가상승률이 얼마나 높은지 알 수 있다.
인도 중앙은행은 지난해 3월 이후 지금까지 13차례에 걸쳐 기본 금리를 올려 물가를 잡으려 했으나 여의치 못한 상황이다. 물가상승률은 둔화세를 보이고는 있지만 생각만큼 낮춰지지 않고 있고, 대신 성장률이 둔화되는 부작용이 나타나고 있는 것. 인도 현지 언론은 인도경제에 대해 "물가는 안 잡히고, 경제성장률은 낮아지고, 고용전망은 흐려지는 딜레마 상태에 빠지고 있다"고 분석했다. 인도상공회의소의 라지브 쿠마르 사무총장은 "인도에서 농업에 이어 두번째로 고용을 많이 창출하는 섬유 및 의류 부문이 최근 수개월동안 잇따라 마이너스 성장을 보여 인도내 고용창출에 심각한 악영향을 미치고 있다"고 말했다.
인도정부의 재정건전성은 상당히 양호한 수준으로 평가되지만 최근 악화되는 조짐 때문에 불안요인으로 분류된다. 인도의 재정적자는 2010년 기준 GDP 대비 약 8.9% 수준으로 전년(9.6%)에 대비, 줄어들었지만 여전히 비슷한 신용등급을 가진 나라들에 비하면 높은 수준이다. 특히 정부지출 중 의료, 교육, 사회적 지출 등 보조금관련 지출이 재정 지출에서 차지하는 비중이 높다는 점에서 적자가 계속 증가할 가능성이 있다.
◆물가잡기-투자진작 정책 조화 이룰까 = 인도경제의 고성장신화가 계속될 수 있느냐는 결국 고물가를 잡으려는 노력과 성장세 둔화를 늦추려는 노력이 얼마나 조화를 이룰지에 달려 있다. 최근 유럽 위기 등 대외여건 악화로 인한 수출 감소 등을 차단하는 노력도 지속되어야 할 것으로 보인다.
신환종 우리투자증권 연구원은 "인플레이션 심화 등으로 인도 장기성장이 둔화될 수 있다"면서 "다만 여러 문제점에도 불구하고 풍부하고 우수한 인적자원, IT 등 지식기반 서비스 산업경쟁력, 방대한 내수시장을 바탕으로 높은 경제성장률을 유지할 수 있었던 인도의 잠재력을 투자자들은 여전히 높게 평가하고 있다"고 분석했다.
김형선 기자 egoh@naeil.com
Copyright ⓒThe Naeil News. All rights reserved.
미 경기침체, 유럽 위기 등 대외변수도 경제 타격 … '고성장신화' 갈림길
인도의 최근 성장세 둔화는 다른 브릭스 국가들과 마찬가지로 고물가와 관련이 깊다. 인도 중앙은행은 브릭스 국가들 중 최고 수준인 물가상승률을 잡기 위해 지난해 3월부터 무려 13번이나 금리를 인상했다. 연 8.5%라는 높은 기준금리는 시중의 유동성을 줄이는 효과를 낳았고, 이는 성장세 둔화 등으로 인도의 뒷목을 잡고 있다. 최근 5년간 연평균 8%대 고성장을 달성했던 인도지만, 지난달 인도중앙은행은 올해 성장률 전망치를 7.6%로 하향조정했다.
세계 2위의 인구대국이자 국내총생산(GDP) 1.4조 달러의 경제대국 인도 경제가 고성장신화를 지속할 수 있느냐의 갈림길에 선 모습이다.
◆기업 투자 위축 = 최근 인도 경제 관련 뉴스에서는 긍정적인 것을 찾기 힘들 정도다. 지난 12일 발표된 9월 산업생산증가율은 1.9%를 기록, 2년래 최저치를 기록했다. 특히 자본재 부문 증가율은 -6.8%를 나타내 가장 큰 타격을 받았다. 이는 기업이 대출비용 상승과 고공행진하는 원자재가격 탓에 자본재 구입계획을 미루게 됐음을 나타내는 것으로 인도 경제를 이끌어왔던 인도 기업들의 투자가 위축되고 있음을 나타낸다.
외국인투자자들의 자금이탈로 인한 증시 하락세도 멈추지 않고 있다. 지난해 1월 1만6000대에서 1년 동안 2만선까지 상승했던 인도 센섹스지수는 올해 9월말 1만6000선으로 하락해 제자리로 돌아왔다.
급기야 국제 신용평가사 무디스는 지난 9일 높은 물가상승률과 유럽위기 등 세계 경제 혼란 등을 이유로 인도 은행권에 대한 신용 등급 전망을 '부정적'으로 하향 조정했다.
지난달 무디스는 인도 최대 상업은행인 인도국립은행(SBI)에 대한 재무건전성등급(BFSR)을 'C-'에서 'D+'로 한 단계 하향조정하기도 했다.
◆금리인상 정책도 한계 = 일련의 부정적인 흐름은 고물가를 잡으려는 인도 정부의 정책과 맞닿아 있다.
인도 경제의 가장 큰 복병인 물가상승률은 하락하고는 있지만 아직 브릭스 국가 중 최고수준이다. 지난달 인도의 소비자물가상승률(CPI)은 음식료 부문의 급격한 물가상승으로 전년 대비 9.8%를 기록중이다. 인도 상무부에 따르면 지난달 22일까지 인도의 농산물 가격이 전년동기대비 12.21% 급등했다. 채소값이 28.9%, 우유값은 11.7%, 소고기와 수산물의 가격은 13.4% 뛰어올랐다. 브라질의 물가상승률이 지난달 7.2%, 러시아는 8.2%, 중국은 6.2%를 각각 기록했던 것을 고려하면 인도의 물가상승률이 얼마나 높은지 알 수 있다.
인도 중앙은행은 지난해 3월 이후 지금까지 13차례에 걸쳐 기본 금리를 올려 물가를 잡으려 했으나 여의치 못한 상황이다. 물가상승률은 둔화세를 보이고는 있지만 생각만큼 낮춰지지 않고 있고, 대신 성장률이 둔화되는 부작용이 나타나고 있는 것. 인도 현지 언론은 인도경제에 대해 "물가는 안 잡히고, 경제성장률은 낮아지고, 고용전망은 흐려지는 딜레마 상태에 빠지고 있다"고 분석했다. 인도상공회의소의 라지브 쿠마르 사무총장은 "인도에서 농업에 이어 두번째로 고용을 많이 창출하는 섬유 및 의류 부문이 최근 수개월동안 잇따라 마이너스 성장을 보여 인도내 고용창출에 심각한 악영향을 미치고 있다"고 말했다.
인도정부의 재정건전성은 상당히 양호한 수준으로 평가되지만 최근 악화되는 조짐 때문에 불안요인으로 분류된다. 인도의 재정적자는 2010년 기준 GDP 대비 약 8.9% 수준으로 전년(9.6%)에 대비, 줄어들었지만 여전히 비슷한 신용등급을 가진 나라들에 비하면 높은 수준이다. 특히 정부지출 중 의료, 교육, 사회적 지출 등 보조금관련 지출이 재정 지출에서 차지하는 비중이 높다는 점에서 적자가 계속 증가할 가능성이 있다.
◆물가잡기-투자진작 정책 조화 이룰까 = 인도경제의 고성장신화가 계속될 수 있느냐는 결국 고물가를 잡으려는 노력과 성장세 둔화를 늦추려는 노력이 얼마나 조화를 이룰지에 달려 있다. 최근 유럽 위기 등 대외여건 악화로 인한 수출 감소 등을 차단하는 노력도 지속되어야 할 것으로 보인다.
신환종 우리투자증권 연구원은 "인플레이션 심화 등으로 인도 장기성장이 둔화될 수 있다"면서 "다만 여러 문제점에도 불구하고 풍부하고 우수한 인적자원, IT 등 지식기반 서비스 산업경쟁력, 방대한 내수시장을 바탕으로 높은 경제성장률을 유지할 수 있었던 인도의 잠재력을 투자자들은 여전히 높게 평가하고 있다"고 분석했다.
김형선 기자 egoh@naeil.com
Copyright ⓒThe Naeil News. All rights reserved.
위 기사의 법적인 책임과 권한은 내일엘엠씨에 있습니다.
<저작권자 ©내일엘엠씨, 무단 전재 및 재배포 금지>
목록
보내기