국제금융센터 "경기둔화 위험 커져" 분석

중국 성장률 둔화가 부동산 가격하락과 맞물려 경기를 크게 위축시킬 것으로 예상된다. 이는 곧바로 우리나라 성장률 하락으로 이어질 전망이다.

11일 국제금융센터 이치훈 부장은 '중국, 부동산시장 위축과 경제 파급영향 분석' 보고서를 통해 "지난해 4분기 중국주택가격이 하락세로 전환된 이후 최근까지 거래량이 줄고 수급불균형이 심화되는 등 부동산시장의 위축이 지속되고 있다"면서 이같이 밝혔다. 그는 중국과 우리나라 경제 성장률의 상관계수가 금융위기 이전인 2006년1분기~2008년3분기에는 0.51이었으나 금융위기 이후(2008년4분기~2012년1분기)에는 0.95로 상승해 동조화가 커진만큼 중국경제의 부진이 국내로 이어질 수 있다고 전망했다. 상관계수는 1로 가까울수록 상관성이 높다는 것을 의미한다.

중국 부동산 시장이 심상치 않다. 70개 주요도시의 기존 주택가격의 하락세가 7개월째 이어지고 있다. 올해 신규 분양가격 하락폭도 3개월연속 떨어져 2008년 금융위기때보다 낙폭이 컸다. 주택거래 증가율이 올 3월까지 5개월연속 줄었고 올 3월말 주택 공실면적이 지난해 말보다 14.5%, 10.8% 늘면서 사상최대치를 기록했다.

부동산경기지수는 지난해 5월 103.2에서 올 3월 96.9로 10개월연속 떨어져 사상최저치인 2009년3월의 94.7에 근접했다. 중국 부동산이 위축된 것은 경기둔화, 높은 가격, 부동산 억제정책 등이다. 이 부장은 "단기적으로 부동산시장의 위축이 완화되거나 소폭 상승할 수 있지만 장기적으로 가격하락 압력이 점차 커질 전망"이라며 "이는 소비 뿐만 아니라 성장동력인 투자를 크게 위축시켜 경기하강 위험을 증대시킬 것"이라고 분석했다.

특히 부동산 시장의 부진이 주요 투자주체인 정부의 투자를 크게 위축시킬 것으로 진단했다.

토지사용권 판매가 2006년에는 정부 재정수입의 4.0%였으나 지난해에는 24.0%로 올랐고 부동산개발과 관련된 수입 중 정부의 비중도 49.4%에 달했다. 올해와 내년에 집중돼 있는 지방정부의 부채만기로 중국정부의 투자 중 93.3%를 실행하는 지방정부의 투자여력이 크게 줄어들 것도 악재다. 지방정부의 부채중 올해와 내년에 만기가 돌아오는 규모는 5조위안으로 전체 부채의 53%나 된다.

이 부장은 "부동산가격이 어느정도 추가하락하더라도 단기간내에 가계부채 급등에 따른 금융시스템 손상으로 이어지진 않을 것"이라면서도 "중국의 성장방식 전환 정책 등에 따른 장기성장률 둔화에 부동산 시장 위축까지 가세하면 중국 경제 둔화로의 파급영향이 우리나라에도 미칠수 있다"고 전망했다.
박준규 기자 jkpark@naeil.com

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