[전문가 진단]박스권 형성할 가능성
선물시황
지역내일
2005-01-05
(수정 2005-01-05 오전 11:57:17)
미국 주식 시장에서 3대 지수가 5일선을 하향 이탈한 영향 등으로 3월 선물은 115.45P(-0.20P)의 약세로 마감되며 이틀 연속 하락했다.
외국인이 945계약의 선물을 순매수하여 누적 매수포지션이 28,695계약으로 증가하였는데 외국인들의 선물 매수에 대해 두가지 측면에서 투자자들의 관심이 집중되었다.
첫째, 누적 매수포지션이 밤사이 미국 주식시장이 주목할 정도로 약세를 나타내었음에도 장중 한 때 4,000계약에 가까운 선물을 순매수하는 등 선물 매수 추세에 변함이 없었던 점과 , 둘째, 외국인의 누적 매수포지션이 2003년 6월 10일(30,346계약) 후 가장 많음에도 선물 매수가 계속 이어지고 있어 언제까지 선물매수가 이어질 것인가에 대한 의구심 때문인 것으로 생각된다.
외국인의 대량 선물매수는 현물매수를 유발할 것이라는 기대가 많고, 특히 연초에 대규모로 현물매수가 유입될 것이라는 기대가 있었는데 전일 398억원의 순매수에 그쳐 대량의 현물매수로 이어질 가능성은 크게 줄어든 것으로 판단된다.
작년 12월 선물 만기일 이후 외국인의 선물매수와 함께 프로그램 매수가 유입되며 코스피가 상승세를 나타내는 등 높은 상관관계가 있음을 알 수 있다.
따라서 이틀간의 하락으로 조정을 마무리하고 다시 프로그램 매수가 확대되며 코스피가 상승 시도를 보일 가능성이 있는 만큼 저가 매수에 치중할 필요가 있다.
다만 이 경우 이미 외국인의 선물포지션이 상당량에 달하였고, 매수차익거래잔고 또한 높은 수준에 있음을 고려할 때 코스피가 상승 추세를 이어가기 보다는 며칠간 박스권을 형성해갈 가능성이 있는 만큼 고가 매도도 동시에 고려할 필요가 있다.
/고영훈 교보증권 투자전략부 연구위원
외국인이 945계약의 선물을 순매수하여 누적 매수포지션이 28,695계약으로 증가하였는데 외국인들의 선물 매수에 대해 두가지 측면에서 투자자들의 관심이 집중되었다.
첫째, 누적 매수포지션이 밤사이 미국 주식시장이 주목할 정도로 약세를 나타내었음에도 장중 한 때 4,000계약에 가까운 선물을 순매수하는 등 선물 매수 추세에 변함이 없었던 점과 , 둘째, 외국인의 누적 매수포지션이 2003년 6월 10일(30,346계약) 후 가장 많음에도 선물 매수가 계속 이어지고 있어 언제까지 선물매수가 이어질 것인가에 대한 의구심 때문인 것으로 생각된다.
외국인의 대량 선물매수는 현물매수를 유발할 것이라는 기대가 많고, 특히 연초에 대규모로 현물매수가 유입될 것이라는 기대가 있었는데 전일 398억원의 순매수에 그쳐 대량의 현물매수로 이어질 가능성은 크게 줄어든 것으로 판단된다.
작년 12월 선물 만기일 이후 외국인의 선물매수와 함께 프로그램 매수가 유입되며 코스피가 상승세를 나타내는 등 높은 상관관계가 있음을 알 수 있다.
따라서 이틀간의 하락으로 조정을 마무리하고 다시 프로그램 매수가 확대되며 코스피가 상승 시도를 보일 가능성이 있는 만큼 저가 매수에 치중할 필요가 있다.
다만 이 경우 이미 외국인의 선물포지션이 상당량에 달하였고, 매수차익거래잔고 또한 높은 수준에 있음을 고려할 때 코스피가 상승 추세를 이어가기 보다는 며칠간 박스권을 형성해갈 가능성이 있는 만큼 고가 매도도 동시에 고려할 필요가 있다.
/고영훈 교보증권 투자전략부 연구위원
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