[전문가 진단]외국인 선물매도분 롤오버 주목
선물시황
지역내일
2005-03-08
(수정 2005-03-08 오전 11:58:44)
미 증시의 영향으로 상승 출발을 보인 선물 3월물은 이후 경제 부총리의 사퇴 소식으로 인한 투자심리 위축이 나타나면서 하락 마감했다.
매수차익잔고가 역사적 저점대에서 맞이하는 만기주이기 때문에 프로그램 매수 유입에 대한 기대감이 높았으나 선물 베이시스의 개선세가 둔화되며 소폭 순매도를 기록했다.
전일 매수차익잔고 청산은 0.4p에 근접하는 선물 베이시스 수준에서 확인되고 있다. 전일 매수차익거래 잔고가 500억 가량 청산되면서 매수차익거래 잔고는 5000억 수준으로 감소했는데 이에 따라 만기당일 청산될 수 있는 잔고는 1000억 수준까지 줄어든 것으로 판단된다.
전일 장 중반 무렵 전개되기 시작한 지수의 조정으로 인해 현물 지수의 경우 장 중 한때 1000p가 붕괴되기도 하였고 이 과정에서 선물 3월물의 가격 등락과 거래량이 큰 폭으로 증가하는 모습을 보였다. 이러한 과정은 지수가 비교적 큰 폭의 등락을 보일 가능성을 높이는 부분일 것으로 변동성 확장에 대비하는 전략이 필요할 것으로 판단된다. 선물 3월물의 미결제약정은 6000계약 이상의 감소를 기록하였는데 차근월물인 선물 6월물의 미결제가 8000계약 이상 증가했다는 것을 고려한다면 실제로 미결제 상황은 큰 변화를 보이지는 않았다는 판단이다. 전일 매매로 인해 외국인 누적 선물 순매도 수량이 2만계약을 상회하게 됐다.
이와 함께 옵션시장에서는 콜 매도, 풋 매수 형태의 진행을 보이면서 지수의 조정에 대한 기대감을 서서히 강화시키고 있다는 점은 만기주 진입 이후 가장 부담스러운 요인이다.
외국인의 선물 매도분의 롤오버 여부는 단기적으로 시장에 큰 영향을 미칠 것으로 보이는데 과거 패턴으로 보면 50% 이상의 매도분은 롤오버보다는 청산될 가능성이 높으므로 이점을 선물 3월물의 베이시스와 연관시키면서 시장에 대응하는 것이 바람직할 것이다.
/황재훈 LG투자증권 투자전략부 연구위원
매수차익잔고가 역사적 저점대에서 맞이하는 만기주이기 때문에 프로그램 매수 유입에 대한 기대감이 높았으나 선물 베이시스의 개선세가 둔화되며 소폭 순매도를 기록했다.
전일 매수차익잔고 청산은 0.4p에 근접하는 선물 베이시스 수준에서 확인되고 있다. 전일 매수차익거래 잔고가 500억 가량 청산되면서 매수차익거래 잔고는 5000억 수준으로 감소했는데 이에 따라 만기당일 청산될 수 있는 잔고는 1000억 수준까지 줄어든 것으로 판단된다.
전일 장 중반 무렵 전개되기 시작한 지수의 조정으로 인해 현물 지수의 경우 장 중 한때 1000p가 붕괴되기도 하였고 이 과정에서 선물 3월물의 가격 등락과 거래량이 큰 폭으로 증가하는 모습을 보였다. 이러한 과정은 지수가 비교적 큰 폭의 등락을 보일 가능성을 높이는 부분일 것으로 변동성 확장에 대비하는 전략이 필요할 것으로 판단된다. 선물 3월물의 미결제약정은 6000계약 이상의 감소를 기록하였는데 차근월물인 선물 6월물의 미결제가 8000계약 이상 증가했다는 것을 고려한다면 실제로 미결제 상황은 큰 변화를 보이지는 않았다는 판단이다. 전일 매매로 인해 외국인 누적 선물 순매도 수량이 2만계약을 상회하게 됐다.
이와 함께 옵션시장에서는 콜 매도, 풋 매수 형태의 진행을 보이면서 지수의 조정에 대한 기대감을 서서히 강화시키고 있다는 점은 만기주 진입 이후 가장 부담스러운 요인이다.
외국인의 선물 매도분의 롤오버 여부는 단기적으로 시장에 큰 영향을 미칠 것으로 보이는데 과거 패턴으로 보면 50% 이상의 매도분은 롤오버보다는 청산될 가능성이 높으므로 이점을 선물 3월물의 베이시스와 연관시키면서 시장에 대응하는 것이 바람직할 것이다.
/황재훈 LG투자증권 투자전략부 연구위원
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