코스닥의 수급불균형을 우려하는 목소리가 여전한 반면 정부는 “시장의 자율기능에 맡겨야 할 일”이라는 입장을 고수해 현장의 불만이 높아지고 있다.
올해 초반 코스닥시장의 걱정거리로 등장했던 수급불균형 문제가 그간 주가가 대폭하락하자 ‘시장의 본질적 문제’로 다시 불거지고 있는 것이다. 최근 나스닥의 불안한 동요와 유가급등 등 대외여건이 코스닥시장을 좌우하는 변수이긴 하나 코스닥이 이처럼 외부 충격에 취약해진 것은 수급불균형이란 구조적 문제가 깔려있다는 주장이다. 일부 증권사 관계자들은 “이 상태가 유지될 경우 코스닥은 장기침체로 이어질 수도 있다”고 우려했다.

◇시장안정화대책 발표 후 대기업 등록 잇따라=정부는 지난달 코스닥시장의 고질병인 공급물량 과다를 해결하기 위해 대기업의 코스닥 진입을 억제하겠다고 밝혔지만 현실은 달랐다. 코스닥시장 안정화대책을 발표한지 보름여 만에 대형업체 LG텔레콤이 신규등록됐다.
총주식수 1억9070만주, 시가총액 2조9844억원인 대형종목의 등장은 물량부담이 클 수밖에 없다는 게 증권가의 시각이다.
12일 증권업협회가 코스닥예비심사를 받게됐다고 밝힌 두루넷도 또다른 부담이다. 6034만주정도가 국내시장에 나올 두루넷은 장외시장 주가 7500원(액면가 2500원)을 기준으로 삼으면 시가총액만 4500억원대에 이른다. 실제 유통 가능한 물량은 3600만주 정도라는 것이 회사측 설명이지만 주가 변동성이 극심한 상태에서는 가볍게 넘길 사안이 아니다.

◇증자는 늘고 예탁금은 줄어=유무상 증자와 신규등록을 통한 기업들의 자금조달은 올해 들어 크게 늘었다. 올 들어 9월까지 유상증자규모는 5조670억원으로 지난해의 3조원을 크게 뛰어넘었다. 신규등록규모도 2조2600억원으로 지난해(2조1200억원)와 비슷한 수준이다. 무상증자도 2조4400억원 규모다. 이 기간동안 자금조달의 총 규모는 9조5000억원에 이른다.
반면 올해 초반 280포인트로 연중 최고치를 기록했던 코스닥지수는 9월말 90포인트 수준으로 떨어졌다. 주가가 3분의 1수준으로 하락하는 와중에도 공급물량은 늘어나기만 한 것이다. 9월 한때 코스닥지수가 70선까지 떨어지는 급락세를 보이며 월간 자금조달 규모는 줄어들기는 했으나 시장수급의 불안이 사라진 것은 아니다.
8월말부터 활발해진 해외전환사채(CB)의 주식전환이 다음달까지 이어지고 이달 중순부터 11월말까지 대규모 무상증자 신주가 등록될 예정이기 때문이다.
여기에 투자자들이 주식투자를 위해 증권사 계좌에 넣어둔 고객예탁금은 13일 기준으로 7조4천3백51억원 수준이다. 이달 들어서만 1천20억원이 줄어들었다. 고객예탁금은 지난 3월 12조원을 넘어서기도 했다.
예탁금이 줄고 주가는 빠지는 데 공급물량만 늘어난 것이다. 수급대책을 요구하는 이유는 여기에서 출발한다.

◇공급억제 수요진작 대책 세워야=모 증권사 투자전략부서의 한 관계자는 “지난해 7월부터 공급된 14조원 가량의 물량도 시장이 감당하지 못하는데 대형사 등록까지 이어져 수급이 어려워질 수밖에 없다”고 말했다. 그는 “이런 구도가 계속되면 희망을 가질 수 없다”며 “매도하란 시황을 쓰지 못해 ‘단기매매’하란 표현으로 바꿨다”며 상황의 심각성을 강조했다.
증권가 관계자들은 증자를 ‘눈먼 돈 긁어모으기’로 여기는 일부 기업들의 행태도 문제지만 정부의 시장관리 실패도 큰 문제라고 지적하고 있다. 나스닥과 달리 출발 2년에 불과한 코스닥시장은 정부의 관리가 필요하다는 것이다. 대형기업이나 기업내용이 좋지 않은 기업의 등록을 유보하거나 연기하는 등의 공급관리대책과 기관의 수요를 확충하는 수요관리대책을 요구하고 있다.

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