박주식의 주식이야기- 대상(01680)
구조조정 성공 … 목표주가 5150원
지역내일
2001-06-28
(수정 2001-06-29 오후 2:56:16)
대상은 사업구조조정으로 지난해 매출은 1조100억원, 차입금은 1조111억원에 달했다. 영업이익은 영업이익률이 8%에 이르며 807억원이었다.
하지만 1조원이 넘는 차입금에 대한 이자비용 733억원 발생으로 경상이익률은 1.4%에 불과해 사업구조 자체의 변화는 긍정적이지만 차입금 감소가 미흡함을 알 수 있다.
차입금 감소에 안간힘
대상은 차입금 감소를 위해 매출채권과 미수채권을 대상으로 1000억원의 ABS발행을 진행하고 있으며 640억원대의 부동산 매각했다,
아크로비스타와 방학동 분양수입으로 연내에 3000여억원의 차입금을 상환할 계획이다.
또 96년 삼풍백화점 부지를 2060억원에 서울시로부터 매입했으며 현재 이 토지는 매입대금과 매입대금에 대한 이자비용이 가산돼 현재 2914억원에 재고자산에 계상돼있다.
아크로비스타 개발은 2914억원이라는 자금이 이용되지 못하고 재무부담으로 작용하다가 공사가 진행되며 현금화되고 이익을 창출한다는 점에서 긍정적이다.
1000억원의 ABS발행 계획
대상은 5월말 현재 1조510억원에 달하는 차입금 상환을 위해 1000억원의 ABS 발행을 진행 중이다. ABS 발행 대상 자산은 매출채권 600억원, 미수채권 400억원(공사 미수대금)이다. 이외에도 방학동 대상타운 분양수입 651억원, 토지 매각 대금 640억원, 아크로비스타 계약금 등을 이용해 차입금 상환에 나설 계획이다.
2001년 말까지 2978억원의 차입금 상환이 이뤄지면 2000년 말 현재 181%인 부채비율이 2001년 말에는 115%대로 낮아질 계획이다. 대상은 부실계열사 합병과 합병과정에서 취득한 자기주식 매도(99년)로 시장의 신뢰를 상실했다.
자기주식은 자본조정 계정에서 차감되기 때문에 부채비율이 높이는 부정적인 효과가 있다.
그러나 98년 말 총 발행주식의 42%에 달했던 자기주식이 2000년 말 현재 전체발행 주식의 3.7%에 불과해 자기주식매도로 유입될 수 있는 자금이 크지 않아 매도필요성이 없는 상태다.
최근 거래량 늘고 상승세
최근 대상 주가는 아크로비스타 계약 호조와 장기소외주 구조조정주에 대한 관심으로 거래량 증가하며 상승세를 보이고 있다.
종합주가지수와 음식료업종이 전체적으로 단기 상승세를 마감하고 조정기에 진입하는 등 전반적인 주식시장 환경이 호의적이진 않지만 대상의 실적개선 추세가 뚜렷해 하락위험이 적고 장 분위기 반전시 강한 탄력성을 보일 것으로 전망된다. 6개월 목표주가 5150원에 매수를 추천한다.
하지만 1조원이 넘는 차입금에 대한 이자비용 733억원 발생으로 경상이익률은 1.4%에 불과해 사업구조 자체의 변화는 긍정적이지만 차입금 감소가 미흡함을 알 수 있다.
차입금 감소에 안간힘
대상은 차입금 감소를 위해 매출채권과 미수채권을 대상으로 1000억원의 ABS발행을 진행하고 있으며 640억원대의 부동산 매각했다,
아크로비스타와 방학동 분양수입으로 연내에 3000여억원의 차입금을 상환할 계획이다.
또 96년 삼풍백화점 부지를 2060억원에 서울시로부터 매입했으며 현재 이 토지는 매입대금과 매입대금에 대한 이자비용이 가산돼 현재 2914억원에 재고자산에 계상돼있다.
아크로비스타 개발은 2914억원이라는 자금이 이용되지 못하고 재무부담으로 작용하다가 공사가 진행되며 현금화되고 이익을 창출한다는 점에서 긍정적이다.
1000억원의 ABS발행 계획
대상은 5월말 현재 1조510억원에 달하는 차입금 상환을 위해 1000억원의 ABS 발행을 진행 중이다. ABS 발행 대상 자산은 매출채권 600억원, 미수채권 400억원(공사 미수대금)이다. 이외에도 방학동 대상타운 분양수입 651억원, 토지 매각 대금 640억원, 아크로비스타 계약금 등을 이용해 차입금 상환에 나설 계획이다.
2001년 말까지 2978억원의 차입금 상환이 이뤄지면 2000년 말 현재 181%인 부채비율이 2001년 말에는 115%대로 낮아질 계획이다. 대상은 부실계열사 합병과 합병과정에서 취득한 자기주식 매도(99년)로 시장의 신뢰를 상실했다.
자기주식은 자본조정 계정에서 차감되기 때문에 부채비율이 높이는 부정적인 효과가 있다.
그러나 98년 말 총 발행주식의 42%에 달했던 자기주식이 2000년 말 현재 전체발행 주식의 3.7%에 불과해 자기주식매도로 유입될 수 있는 자금이 크지 않아 매도필요성이 없는 상태다.
최근 거래량 늘고 상승세
최근 대상 주가는 아크로비스타 계약 호조와 장기소외주 구조조정주에 대한 관심으로 거래량 증가하며 상승세를 보이고 있다.
종합주가지수와 음식료업종이 전체적으로 단기 상승세를 마감하고 조정기에 진입하는 등 전반적인 주식시장 환경이 호의적이진 않지만 대상의 실적개선 추세가 뚜렷해 하락위험이 적고 장 분위기 반전시 강한 탄력성을 보일 것으로 전망된다. 6개월 목표주가 5150원에 매수를 추천한다.
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