슈쿠크 용어해설
지역내일
2009-07-01
(수정 2009-07-01 오전 7:53:49)
수쿠크란?
수쿠크(Sukuk)은 이슬람 채권을 의미한다. 기본적으로 실물자산의 소유권을 대표하는 무다라바, 무라바하 등의 이슬람 금융계약을 기초로 유통 가능한 채권의 형태로 발행되는 구조화 금융상품이다. 수쿠크는 기초자산에서 나오는 현금 흐름에 대한 청구권뿐만이 아니라, 기초자산에 대한 소유권을 가지고 있어 청구권만을 가지는 전통적 채권과 차이가 있다. 이슬람 금융 기관들의 회계기준 협의체인 AAOIFI(Accounting and Auditing Organization of Islamic Financial Institutions)는 발행이 가능한 수쿡의 종류를 기초자산의 종류에 따라 14가지로 구분하고 있다. ‘무라바하 수쿠크’ ‘이자라 수쿠크’ ‘무샤라카 수쿠크’가 전체 발행액의 90% 이상을 차지하고 있다.
무라바하 수쿠크(Sukuk al-Murabaha)
수요자가 필요로 하는 실물자산을 금융기관이 구입하여 구매원가에 이윤을 붙여 수요자에게 매도하는 ‘무라바하’ 계약에 따라 미래에 발생할 실물자산 매매이익을 유동화시켜 자금을 조달하는 증권으로 주로 주택융자에 많이 쓰이는 방식이다. 무라바하 수쿠크는 실물자산 매입을 위한 자금조달을 위해 발행된 증서로서 증서의 소유자, 즉 투자자는 무라바하로 조달된 물건에 대한 소유권을 가진다. 자금지급방법에 따라 고정금리로 할 수도 있고 변동금리로도 할 수 있다.
이자라 수쿠크(Sukuk al-Ijara)
운용리스와 유사한 이슬람 금융계약인 ‘이자라’ 계약에 따라 금융기관이 구입한 기계류, 설비, 건물 등을 수요자에게 사용권을 이전하고 사용권에 대한 리스료를 유동화시켜 자금을 조달하는 기법이다. 수쿠크 발행 구조 중 가장 많이 쓰이는 구조 중 하나로 리스료율은 고정금리 채권의 현금흐름과 동일한 현금구조를 가지기 때문에 이슬람 금융에서 고정금리 채권과 유사한 역할을 한다.
무샤라카 수쿠크(Sukuk al-Musharaka)
자본과 경영을 함께 제공하는 ‘무샤라카’ 계약을 통해 프로젝트를 수행하고, 프로젝트 결과 건설되는 시설로부터 발생하는 리스료 등을 유동화시켜 자금을 조달하는 방법으로 유통시장에서 시장 가격에 따른 매매가 가능하다.
이재걸 기자 claritas@naeil.com
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수쿠크(Sukuk)은 이슬람 채권을 의미한다. 기본적으로 실물자산의 소유권을 대표하는 무다라바, 무라바하 등의 이슬람 금융계약을 기초로 유통 가능한 채권의 형태로 발행되는 구조화 금융상품이다. 수쿠크는 기초자산에서 나오는 현금 흐름에 대한 청구권뿐만이 아니라, 기초자산에 대한 소유권을 가지고 있어 청구권만을 가지는 전통적 채권과 차이가 있다. 이슬람 금융 기관들의 회계기준 협의체인 AAOIFI(Accounting and Auditing Organization of Islamic Financial Institutions)는 발행이 가능한 수쿡의 종류를 기초자산의 종류에 따라 14가지로 구분하고 있다. ‘무라바하 수쿠크’ ‘이자라 수쿠크’ ‘무샤라카 수쿠크’가 전체 발행액의 90% 이상을 차지하고 있다.
무라바하 수쿠크(Sukuk al-Murabaha)
수요자가 필요로 하는 실물자산을 금융기관이 구입하여 구매원가에 이윤을 붙여 수요자에게 매도하는 ‘무라바하’ 계약에 따라 미래에 발생할 실물자산 매매이익을 유동화시켜 자금을 조달하는 증권으로 주로 주택융자에 많이 쓰이는 방식이다. 무라바하 수쿠크는 실물자산 매입을 위한 자금조달을 위해 발행된 증서로서 증서의 소유자, 즉 투자자는 무라바하로 조달된 물건에 대한 소유권을 가진다. 자금지급방법에 따라 고정금리로 할 수도 있고 변동금리로도 할 수 있다.
이자라 수쿠크(Sukuk al-Ijara)
운용리스와 유사한 이슬람 금융계약인 ‘이자라’ 계약에 따라 금융기관이 구입한 기계류, 설비, 건물 등을 수요자에게 사용권을 이전하고 사용권에 대한 리스료를 유동화시켜 자금을 조달하는 기법이다. 수쿠크 발행 구조 중 가장 많이 쓰이는 구조 중 하나로 리스료율은 고정금리 채권의 현금흐름과 동일한 현금구조를 가지기 때문에 이슬람 금융에서 고정금리 채권과 유사한 역할을 한다.
무샤라카 수쿠크(Sukuk al-Musharaka)
자본과 경영을 함께 제공하는 ‘무샤라카’ 계약을 통해 프로젝트를 수행하고, 프로젝트 결과 건설되는 시설로부터 발생하는 리스료 등을 유동화시켜 자금을 조달하는 방법으로 유통시장에서 시장 가격에 따른 매매가 가능하다.
이재걸 기자 claritas@naeil.com
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