증시는 호재와 악재가 섞여 있어 당분간 눈치보기 장세가 점쳐지고 있다.
특히 증시주변의 부동자금을 끌어들일 만한 경제회복과 같은 뚜렷한 촉매제가 없고 향후 장세전망이 갈수록 불투명해지고 있다. 때문에 거래량 감소와 좁은 지수 변동폭(550∼580선) 속에서 빠른 순환매가 진행될 것이란 전망이 지배적이다.
또 지수 580의 강력한 저항선과 매물벽 돌파에 거듭 실패한 이후 AIG가 현대투신에 대한 협상조건의 변경을 요구한데다 안철수연구소로 공모주 청약자금 1조5000억원 이탈과 고객예탁금 감소로 개인들은 주가에 대한 기대감을 한 단계 낮추고 있다.
이는 해외악재를 흡수시켜줄 완충장치가 약화되고 있다는 것을 의미할 뿐 아니라 미 증시와의 연계성을 다시 확대시킬 것으로 우려되고 있다.
국제외환시장에서 달러 약세가 기조적인 추세로 자리잡고 있어 우리나라의 외환보유고 확충 등 경제 펀더멘털이 개선될 조짐에 따라 외국인의 기대환율이 낮아지고 있다. 지수 560선 아래로 하락할 경우 외국인의 선취매가 점쳐진다. 핵심블루칩의 추가하락을 막아 줄 것이란 얘기다.

◇소강국면 길어질 듯=미 증시가 3분기 실적전망시즌을 앞두고 경기수축이 예상했던 것 보다 심각한데다 기술주의 실적회복에 대한 뚜렷한 징후도 보이지 않는 상황에 직면해 있어 대부분의 시장 참여자들 모두 매수에 부담을 느끼고 있다.
이번 주 미국의 기존주택판매(미국 시각 27일), 소비자신뢰지수(28일), 우리나라의 7월 산업활동과 경상수지 및 2분기 미 GDP수정치(29일), 미 개인소득과 지출 및 유럽 ECB의 금융정책위원회(30일) 발표가 다소 회의적일 것으로 예상되는 점도 투자자들의 장세전망에 혼란을 줄 것으로 예상된다. 적극적인 실적호전 전망과 같은 새로운 모멘텀이 나타나지 않는 한 증시는 당분간 소강국면에 빠져들 것으로 보인다.

◇꺼지지 않는 경기회복 기대감=현대증권은 25일 주간경제동향에서 8월 소비자물가가 5개월만에 4%대에 진입하고 7월 재고가 큰 폭 하락할 것이라고 전망했다. 현대증권은 9월 물가는 한국은행의 목표선인 3%대에 진입해 1∼2개월내에 콜금리를 추가로 내릴 가능성이 높다고 분석했다.
7월중 재고는 전년동기대비 효과 및 기업 재고감소 확대 지속으로 전월비 감소세가 이어져 경기침체의 후반 단계인 재고조정이 진행되고 있음을 보여줄 것이라고 전망했다. 경기선행지수는 수출입 부진 및 출하와 기계수주 등의 부진이 예상되나 총유동성 회복, 내구소비재 및 건설경기의 회복 등으로 인해 전월비 상승세를 유지할 것으로 예상했다.
현대증권은 재고감소가 반드시 출하 회복을 의미하지는 않지만 과거 평균적으로 재고가 감소세를 보이면 3분기 이후 출하가 회복되는 경향을 보였고 경기선행지수의 경기동행지수에 대한 높은 선행성을 고려하면 이러한 긍정적인 움직임은 경기회복에 대한 기대치를 존속시키는 요인이라고 덧붙였다.

◇현금확보전략이 유리=기술적 지표상으로는 거래량 감소와 더불어 5일이동평균선(570포인트)선이 하향세로 돌아선 이후 변동성이 약화되면서 주가는 방향성을 찾지 못하고 있다. 새로운 주도주나 매수세력이 나타나기 전까지는 반등세가 나타날 때마다 현금을 확보하는 전략이 유리하다는 분석이다.
다만 S&P 국가신용평가팀의 방한에 따라 선취매가 예상되는 우량은행주, 한국전력, 포항제철, 삼성전자 등에 투자자들의 관심이 쏠릴 것으로 전망된다.
또 빠른 순환매에 대비해 내수관련주인 증권주, 제약주, 음식료, 저 PER(주가수익률)주 등은 투자위험이 적어 틈새매수종목으로 꼽히고 있다.

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